长江有色：3日锡价暴跌 抛售潮涌刚需难撑整体谨慎观望

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　　今日午盘后沪锡走势：今日沪锡合约2604大跌，开盘价报445950元/吨，盘中最高报450820元/吨，最低报394890元/吨，结算价报423000元/吨，收盘报394890元/吨，下跌53850元，跌幅12%；沪锡主力月2604合约成交量464400手，持仓量39535手，较前一日减少10412手。今日现货锡价走势：据长江有色金属网获悉，3月3日ccmn长江综合市场1#锡价报405100元/吨-408100元/吨，均价报406600元/吨，较前一日价格下跌27000元；今日长江现货市场1#锡价报405750元/吨-407750元/吨，均价406750元/吨，较上一交易日价格下跌27000元/吨。

　　ccmn锡市分析：宏观面，当前中东局势全面升级，美以对伊军事行动持续推进，伊朗关闭霍尔木兹海峡并展开多轮反击，地区冲突外溢引发能源供应恐慌，布伦特原油突破 100 美元 / 桶、欧洲天然气暴涨约 50%，航运巨头暂停中东航线；美联储降息预期降温，全球金融市场剧烈波动。国内正值两会预热，稳增长与新质生产力政策信号密集释放，叠加多项新政落地，A 股放量突破 3 万亿成交额，三桶油历史首次集体涨停，油气、能源、贵金属板块领涨，科技赛道分化。与此同时，美元指数站稳 98 关口创近 10 个月新高，强美元叠加全球风险偏好回落、前期投机资金集中获利了结，导致锡价等工业金属大幅下挫，形成强美元压制 + 风险偏好回落 + 题材退潮的三重压力共振。

　　春节后锡供需：供应回暖、需求偏弱，格局转向宽松

　　春节后锡市彻底脱离供应紧张格局，进入供需双弱但边际宽松阶段；海外主产区复产提速、冶炼端开工平稳，货源供给逐步增加，而下游传统领域复工偏慢、新兴领域增量有限，叠加社会显性库存持续累积，基本面由紧转松。

　　产业链现状：下游畏高观望，高价抑制真实消费

　　当前锡产业链呈现上稳下弱格局，价格与实体消费严重背离；冶炼端原料供应平稳、出货意愿增强，贸易端恐慌性出货增多、升水走弱，下游企业维持低库存、按需采购，高价抑制备货意愿，订单传导不畅，价格失去产业支撑。

　　现货交投：逢低刚需入场，整体谨慎观望

　　今日锡现货市场量增价跌，持货商主动让利出货、流动性提升，下游仅逢低少量刚需采购，抄底情绪低迷；市场看空氛围浓厚，多数买家持观望态度，等待盘面进一步企稳，成交以刚需补货和恐慌出货为主，无强势买盘支撑。

　　行情判断：短期延续偏弱，下跌趋势未改

　　今日锡价大跌打破前期强势结构，宏观与基本面双双利空，短期下跌趋势延续；预计盘面将维持弱势震荡，反弹力度有限、大概率低位整理，难现快速V型反转，核心影响变量为美元走势、下游复工进度及主产区供应消息。

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