光大期货：12月9日软商品日报

　　白糖：

　　现货报价方面，广西制糖集团报价区间为5390~5490元/吨，报价持平；云南制糖集团报价5320~5360元/吨，下调20~50元/吨；加工糖厂主流报价区间为5700~5900元/吨，个别下调20元/吨。原糖方面，目前北半球压榨进度主导市场，消息较为平淡，仍以窄幅震荡为主。国内广西已有55家糖厂开榨，供应充足，现货成交一般，市场情绪悲观。盘面1月合约继续减仓，未来跟随现货价格波动，5月合约仍缺乏支撑，预计延续弱势。

　　棉花：

　　周一，ICE美棉下跌0.3%，报收63.74美分/磅，CF601环比持平，报收13750元/吨，主力合约持仓环比下降8727手至48.91万手，棉花3128B现货价格指数14580元/吨，较前一日持平。国内市场方面，目前美联储12月降息25BP概率几成定局，市场关注官员讲话对后续降息路径的指引。昨夜美元指数走势偏强，美棉期价重心下移。基本面来看，2025/26年度美棉整体供需格局相对宽松，美棉出口数据偏弱，拖累美棉上行空间，关注即将公布USDA12月报。国内市场方面，近期郑棉期价维持震荡走势。消息面，中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作，市场情绪提振，股指上行。基本面来看，近期多空因素均有。供应端的总量是压力之一；当前是传统淡季周期，需求能否持续存疑是压力之二；服装出口承压是压力之三。下方也有支撑，一是年度范围来看，整体供需格局压力不大；二是12月份还有重要会议，值得市场期待。综合来看，预计短期郑棉偏震荡运行为主，随着时间的推移，棉花的供应压力会逐渐减弱，基本面对棉价的支撑会逐渐增强，中长期看好，需等待时间换空间。

　　免责声明

　　本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。