智通财经APP获悉，贝莱德基金发文称，回顾今年年初，AI领域的创新引爆全球资本市场热情，A股港股纷纷掀起科技旋风；而后，美国于4月初推出的“对等关税”冲击全球贸易格局，同时更深刻的变局也在投资领域“发酵：美债与美股罕见同步波动、美元避险属性松动、黄金屡创历史新高等，这些非常规信号都在质疑传统投资范式的有效性。展望二季度，贝莱德基金认为全球市场有三大逻辑值得关注：
1、全球转型步伐加速推进
可以看到，全球经济在颠覆性趋势的加速推动下正在经历一场深刻的转型浪潮。地缘政治分化与未来的金融体系这两大颠覆性趋势正在发生激烈碰撞。
如果美国大规模加征关税的政策全面落实，将使其有效关税税率上升到至少自20世纪30年代以来的最高水平。
2、经济规律在发挥无形的约束作用
贝莱德认为，美国政策的剧烈变化仍受到客观经济规律的无形约束。因此，在战术层面保持对风险的偏好。经济规律对政策具有约束力，尤其是涉及美国债务融资和供应链的政策。贝莱德基金表示追踪的是这些规律，而不是每一次的政策变化。
其中一条规律是：全球供应链的重构必然引发乱。从美国近期的贸易最新动态来看，随着谈判的逐渐开展，这条规律开始发挥约束作用。
在6至12个月的战术配置层面，尽管预计短期内波动加剧，但贝莱德基金仍认为美国的政策将趋于稳定。继续看好发达市场股票。
3、厘清关键的投资问题
当前的这场转型模糊了短期与长期投资观点之间的界限，由此引发了诸如如何利用转型等关键性的问题。
这种不同寻常的环境对传统的投资范式构成挑战，投资者也因此对全球市场投资领域的轨迹产生疑虑。美债在投资组合中的角色会如何变化?这是地缘政治分化和未来的金融体系这两大颠覆性趋势近期碰撞引发的关键问题之一。
长期美债历来能起到股市下跌时的缓冲作用，但近期却未能成为投资组合的稳定器。此外，在4月份美国风险资产下跌期间，美元兑主要货币汇率下跌。与之前的情况相比，这很不寻常。贝莱德基金认为，投资者或需重新评估美元的避险地位。
其他值得关注的关键问题还包括：如何在市场构成不断变化的情况下进行投资？如何最大限度地把握经济转型带来的机会？投资者是否会坚守国内市场？就目前来说，长期锁定资本是否可行？
对此，贝莱德基金认为，当前股市的高度集中可能反映了人工智能这一颠覆性趋势正在发挥作用，但这种集中度也会带来风险，这进一步说明了投资者在承担风险时需要更加谨慎。在全球转型期把握市场变化带来的机会有望创造更大的潜在收益。
因此，面对当前的转型格局，更有必要细化投资配置观点，特别是跨行业板块的投资。同时，当前推动全球转型的颠覆性趋势也提振了市场对私募资本的需求，但如果利率持续高于疫情前水平，可能会对私募市场未来的回报带来挑战。
（：贺
发表评论
2025-05-15 22:54:38回复