扣非净利润暴跌4218%！电魂网络的“中年危机”

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　　来源：上市之家

　　杭州电魂网络科技股份有限公司近日发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入3.85亿元，同比下降30.08%；归属于上市公司股东的净利润亏损2.14亿元，同比由盈转亏，降幅达800.23%。这是电魂网络自2016年上市以来首次出现年度亏损。

　　财报显示，电魂网络2025年扣除非经常性损益的净利润为-2.18亿元，同比暴跌4218.31%；基本每股收益为-0.89元/股；经营活动产生的现金流量净额为-2148.59万元，而上一年同期为1.15亿元。毛利率从2024年的74.52%下降至64.19%，减少了10.33个百分点。

　　公司业绩下滑主要受两大因素影响：一是核心产品收入持续萎缩，运营超过15年的《梦三国》系列仍贡献约60%的营收，但该产品收入同比下降明显；二是资产减值计提规模较大，报告期内公司对存在减值迹象的资产计提减值准备共计2.46亿元，其中商誉减值准备1.96亿元，无形资产减值准备0.5亿元，成为导致公司亏损的主要原因。

　　与电魂网络的业绩下滑形成对比的是，2025年中国游戏市场呈现稳健增长态势。中国音像与数字出版协会发布的《2025年中国游戏产业报告》显示，全年国内游戏市场实际销售收入达3507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模为6.83亿，同比增长1.35%，两项指标均创历史新高。

　　业内分析认为，电魂网络的困境反映了传统客户端游戏企业在移动化、多元化转型过程中的普遍挑战。公司过度依赖老产品，新游戏未能及时补位，同时在产品研发、市场推广和用户运营等方面未能跟上行业发展节奏，导致市场份额逐步被竞争对手蚕食。

　　面对业绩压力，电魂网络加快了产品迭代和业务转型步伐。年报显示，公司2025年推出了《幻灵召唤师》《吾家有女Ai》等新游戏，并储备了《野蛮人大作战2》《修仙时代》《遇见龙2》《卢希达起源》《进击的兔子》等多款自研或代理产品。其中，《野蛮人大作战2》已获移动端、主机、客户端全平台版号，《修仙时代》由明星创始人余晓亮带队开发，具备修仙题材、开放场景、自由玩法等特点。

　　此外，公司积极布局新业务领域，拟切入二次元衍生品市场，通过IP授权、周边开发等方式拓展收入来源。同时，公司加大AI技术在游戏开发和运营中的应用，推出AI游戏《吾家有女Ai》，探索游戏与人工智能结合的新商业模式。

　　电魂网络在年报中表示，公司将坚持“自研+发行”双轮驱动战略，优化产品结构，提升研发效率，加强IP运营，努力实现业绩企稳回升。但业内人士指出，公司转型面临诸多挑战，新游戏能否成功上线并获得市场认可，以及新业务能否形成有效收入来源，仍有待时间检验。

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