和讯投顾都业华：指数走势展望

刚刚过去的一周，市场跌幅较为显著。在上周五的收评中，我提及了一个感受：尽管从业二十余年，经历过比当前更剧烈的下跌，但本次下跌所带来的体感截然不同。其主要特征在于反弹几乎缺失――尽管上周一和周三盘中出现过两次技术性反抽，但均未能延续至次日。个股层面呈现连续阴跌态势，十日中八九日收阴，且夹杂中阴线。此外，周四周五盘中波动显著加剧，即便是日均成交四五十亿的大市值品种，单日振幅也达到七八个百分点，这种情形在过往记忆中已较为罕见。

从中期视角来看，我对指数的判断此前一直维持看多立场，至今未变。但随着市场运行至当前点位，一些不利迹象开始显现。去年年底至今年年初，我认为市场完成了一次向上突破，目前正处于对关键支撑线的回抽确认阶段。此前曾出现过盘中跌破该线但收盘收回的情形，而上周五的跌破幅度明显加大，是否构成有效击穿，是判断后续走势的关键。若确认有效击穿，则当前位置可能形成阶段性高点，调整周期将以周为单位，市场或将重回前期中枢震荡区间，但这并不意味更大级别的趋势反转，调整过后仍有上行可能。

当前尚不能做出最终判断，之所以仍维持多头思路，主要有两点原因：其一，回抽确认尚未完成，指数目前呈单边下行态势，若后续能够出现反弹并收复关键位置，则仍有修复空间；其二，需结合其他指数进行共振观察。上证指数有所破位，但深证成指尚未有效击穿，仍维持在关键支撑线附近；中证500虽有破位，但幅度相对有限。综合来看，各指数表现存在分化，尚不足以形成一致性破位信号。

因此，当前市场虽已出现需警惕的信号，但尚未确认中期趋势的实质性转变。后续需重点观察本周初是否出现反抽动作，以及反抽能否收复关键支撑位。若反抽失败，则阶段性高点确认，调整周期将延长，届时需重新梳理板块结构，等待更优布局位置。反之，若反抽后收复失地，则当前仅为一次较为惊险的短期波动。总体而言，市场已进入需要警惕的阶段，但中期方向尚未完全转弱，仍需进一步观察确认。