申万宏源：首予趣致集团“买入”评级 深耕KA客户 加速出海中东 第1张

申万宏源发布研报称，首次覆盖，给予趣致集团（00917）“买入”评级。公司深耕国内KA客户营销服务，出海业务有望构筑第二成长曲线。预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.0/3.6/4.5亿元，对应PE分别为17/14/11倍。采用相对估值法，可比公司2026年平均PE为18倍，给予趣致集团2026年目标PE

18x。

申万宏源主要观点如下：

趣致集团致力于用AIoT重塑更多消费场景

公司2013年成立，以AIoT智能售货机作为线下触点，以及线上的App和小程序开展营销服务。公司旗下的“趣拿”融合线下及线上渠道，打造了一个完整的一体化系统，为消费者提供有趣的快消品体验，并为品牌方提供多渠道、一站式、闭环的营销服务。趣拿利用AI、大数据、IoT技术，实现了品牌服务和消费者体验的高度个性化，并构建了面向结果的自我优化算法，提升营销转化效果。近几年，公司经营增长稳健，公司公告2025年净利润区间为2.7-3.3亿元，利润水平再上一台阶。

公司为国内头部快消品户外营销公司，致力于KA客户价值量提升

公司当前客户主要来自饮料、食品、化妆品等高周转行业。2022-2024年公司分