重要信号！突然，集体大涨！美股小盘股，传出利好！

美股市场风格转换要来了？

在近期市场剧烈震荡重创部分板块与资产之后，投资者正转向更便宜、规模更小的公司。

上周五，尽管标普500指数上涨1.78%，纳斯达克100指数反弹近2%，但反映美国小盘股市场表现的罗素2000小盘股指数以3.6%的涨幅跑赢。“美股七巨头”中，部分个股并未参与此次反弹，亚马逊股价更是大跌超5%，谷歌跌超2%，Meta也跌了1%。

美银首席投资策略师Michael Hartnett表示，科技巨头已不再是赢家，小盘股比科技股更值得押注。

小盘股强势反弹，罗素2000指数大涨

最近几周，随着投资者调整持仓，近年来表现最亮眼的某些市场领域正弥漫着警惕与避险情绪，而其他领域则迎来资金流入。例如，旨在追踪工业公司的基准指数道琼斯工业平均指数上周五创下历史新高，而软件板块股票当周市值却缩水1万亿美元。

上周五，反映美国小盘股市场表现的罗素2000指数大涨3.6%，万得美股小盘指数涨幅也达到3.42%，美股微盘指数更是大涨超4%。

路透社指出，投资者纷纷押注，在科技股推动美国牛市多年后，涨势将扩散至工业、医疗保健和小盘股领域。ProShares全球投资策略师Simeon Hyman表示：“我认为，自去年秋季开始、并在过去几天尤为明显地出现的涨势扩散，将在经历长期‘非巨型科技股皆被边缘化’之后持续下去。股息增长、等权重指数、小公司都可能成为受益者。”

上述观点源于投资者对曾经暴涨的市场板块所蕴含风险的重新评估，这些板块包括贵金属、科技股，以及更具投机性的资产，比如比特币一度暴跌至6万美元的16个月低点，上周六午后回升至略低于7万美元，仍远低于去年10月12.6万美元的历史高点。

Ballast Rock Private Wealth财富顾问Jim Carroll指出：“人们正针对导致这些资产受挫的各种原因作出反应，寻找方法重新平衡投资组合，并远离最拥挤的交易。”

美银首席投资策略师Michael Hartnett表示，资金应当从拥挤的科技巨头和加密货币中撤离，转向受益于实体经济复苏的小盘股和国际市场。

Hartnett认为，特朗普政府为了应对选民对生活成本的不满，将通过干预能源、医疗、信贷和电力价格来压低通胀。这种政策导向，叠加AI对劳动力市场的降温作用，将导致2026年通胀意外下行，从而利好小盘股和中盘股。

Hartnett认为，2025年―2026年标志着“美国例外论”的终结和“全球再平衡”的开始。在新的周期中，赢家将不再是美国的科技巨头，而是国际股票、中国消费股以及新兴市场的大宗商品生产商。对于投资者而言，现在的战术非常清晰：在泡沫破裂的轰鸣声中，寻找那些被长期忽视的、与实体经济紧密挂钩的资产。

市场对AI回报的质疑持续存在

有交易员提醒，不要对上周五美股的大幅上涨过度解读，认为风险偏好的新态度仍在持续，许多过去在下跌中果断买入的可靠资金如今介入速度明显变慢、更加谨慎。

麦格理集团全球外汇与利率策略师Thierry Wizman表示：“未来人们会抱有强烈的怀疑与疑问。”这些疑问将围绕超大规模企业如何从其新资本支出计划中创造利润，以及这些投资对可能被AI取代的传统业务造成多大损害。

iShares扩展科技软件ETF上周五反弹3.5%，但全周仍下跌9.1%，表明尾盘拉升并未弥补全部损失。同样，白银虽有所反弹，但仍远低于近期高于每盎司90美元的高位。

Informed Momentum Company首席投资官兼组合经理Travis Prentice表示：“防御类股票确实表现活跃，我认为这不仅是短期交易，也反映了投机性资产的退潮。”

花旗集团美国市场策略师Scott Chronert称，市场正日益分裂为两类：长期宠儿，以及投资者寄望于获取回报的新一批股票。他说：“虽然我们都坐在这里讨论AI争议，但市场其实已经在朝不同方向演变。投资者已决定，他们不想再以更高价格增持已有的持仓。相反，我们看到资金悄然流入能源股、材料公司、必需消费品和工业股。”这些对经济周期敏感的板块今年以来录得两位数涨幅，而标普500指数仅上涨1.3%。Chronert总结道：“我们原本预期市场会有所扩散，但没想到是以这种令人麻木、动荡的方式发生。”

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