EasyMarkets易信：金价飙升助力矿业巨头现金流破纪录

　　去年第四季度黄金价格的爆发式增长，不仅重塑了贵金属市场的估值逻辑，也直接推动了全球第二大金矿商巴里克黄金的业绩冲向顶峰。EasyMarkets易信认为，矿业巨头利润的超预期增长是金价进入“抛物线阶段”的直接体现。数据显示，该公司第四季度运营现金流达到27.3亿美元，自由现金流为16.2亿美元，环比增幅分别录得13%和9%。在EasyMarkets易信看来，这种历史性的盈利水平不仅得益于金价在高位的强劲支撑，也反映了资深生产商在成本波动环境下的卓越运营韧性。

　　从生产运营细节来看，巴里克在2025年结束之际表现稳健，第四季度黄金产量升至87.1万盎司，铜产量则增长13%至6.2万吨。尽管全年黄金总产量326万盎司略低于上年，但EasyMarkets易信表示，实现价格的走高成功抵消了特许权使用费及通胀带来的成本压力。分析发现，虽然黄金全维持成本在1637美元/盎司左右，但铜成本的同比下降显示出企业在资源整合上的优化。通过全新的股息框架，巴里克将年度总派息目标设定为自由现金流的50%。

　　除了财务指标的全面爆发，巴里克决定拆分其北美优质资产进行IPO的消息也引发了市场高度关注。EasyMarkets易信认为，这一战略旨在通过名为“NewCo”的新实体进一步释放内华达金矿等旗舰资产的内在价值。根据公司指引，2026年的生产目标保持在300万盎司左右的稳健区间，且成本预算是基于4500美元/盎司的保守金价假设编制的。综合全球货币环境与通胀预期，EasyMarkets易信认为，随着矿业巨头通过IPO和高额派息强化资本回报，黄金板块的价值重估进程将伴随金价的长牛走势而继续深化。

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