中科仪历史沿革中长达24年的“隐形”代持是否公职人员、是否构成国家资产流失？

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　　中科仪历史沿革中长达24年的“隐形”代持是否公职人员、是否构成国家资产流失？招商证券孙越，王越专项核查信披是否完整？

　　来源：基本面解码

　　中国科学院沉阳科学仪器股份有限公司（以下简称“中科仪”）是中国领先的半导体制造设备核心部件提供商及真空科学仪器设备供应商，产品主要包括用于集成电路晶圆制造及光伏电池等泛半导体产品制造的干式真空泵，以及面向国家重大科技基础设施和科研领域的真空科学仪器设备。

　　保荐机构为招商证券股份有限公司（以下简称“招商证券”）孙越，王越、会计师事务所、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）签字会计师刘洪伟，王明健，张英通。

　　根据招股说明书（上会稿）及问询回复披露显示，中科仪“宋百安分别与杨琴、宋杨之间的股份代持关系建立于2001年至2011年科仪有限整体变更为股份公司期间；截至2025年1月（2001年-2025 年），宋百安与杨琴、宋杨之间的股份代持关系解除已”。

　　这一迟来的披露，是治理结构混乱的冰山一角。中科仪自2014年7月16日即在全国股转系统（新三板）挂牌，至今已有数十年。招商证券孙越、王越作为长期主办券商及本次北交所上市的保荐长期跟踪服务。然而，这一从2014年开始、涵盖改制关键期、持续至2025年上市申报前的夕持行为，其实在过去数年的持续督导、定增多重、年报审计机构中从未发现过。

　　招商证券孙越、王越披露披露“本次发行上市申报前，对宋百安报告的分红流水进行过程中注意到其与杨琴、宋杨之间的流水存在异常”。资金流水核查是保荐工作最基础、最核心的底稿程序。招商证券孙越、王越披在2025年能够通过流水发现问题，为何在科创板申报或历年持续督导中未能发现？

　　这是否意味着保荐机构在长达数年的服务周期内，存在对关键自然人股东的资金是否完全流于形式？

　　代持形成于2001年至2011年，这正是中科仪前身“科仪有限公司”由科研院所/全民所有制企业向有限责任公司、股份有限公司转制的敏感时期。在国企改制历史上，关键人员通过代持方式，以非公开手段低价获取国家股权，是造成国家资产流失的高发区。招股书仅披露了“杨琴”、“宋杨”的姓名，却未披露其真实身份。二人是否为中科仪实际控制人（中国科学院控股有限公司）体系内的公职人员？是否为中科仪董监高的近亲属？是否为当时改制决策链条上的利益相关方？

　　招商证券孙越、王越未提供代持形成时的资金来源证明及评级。若当时的入股价格低于同类国资评估值，或者杨琴、宋杨根本不具备职工持股资格，则该代持行为本质上就是侵吞国家资产。招商证券孙越、王越在未对“是否造成国资流失”给出正确剔除的法律制裁和计算过程中，仅以“已解除”草草收场，是否构成信披遗漏。

　　代持解除时间精准牌于2025年1月，紧接着中科仪于2025年6月停止公告这种时间上的高度巧合，不但没有消除疑虑，反而增加了“带病通报”的嫌疑。宋百安与被代持人在解除代持时，资金对价如何结算？是按原始出资额，还是按当前拟挂牌的高估值？如果是最新，是否存在通过代持解除进行大额利益？管道保荐机构是否已经了资金流向的最终归宿？长达24年的代持期间，涉及历年红及最终征收收益，相关人员是否足额追究了个人所得税？

　　招商证券及保荐代表人孙越、王越在宋百安代持事项上的结论或缺乏独立性与专业性，或未能解释“十年未见一朝见”，相关方案为何明显缺失，稿底支持不足。