在金融投资领域，黄金一直是备受关注的资产，其配置策略会随着不同经济周期发生显著变化。投资者若能把握不同经济周期下黄金的配置要点，将有助于优化投资组合，降低风险并提高收益。

经济复苏阶段，整体经济形势向好，企业盈利增加，股市等风险资产表现通常较好。此时，黄金的避险需求相对下降，但由于市场对通胀的预期开始上升，黄金作为抗通胀资产仍具有一定的配置价值。投资者可适当降低黄金在资产组合中的占比，一般建议控制在 10% - 15%。例如，在 2009 - 2010 年全球经济从金融危机中逐步复苏时，股市大幅反弹，而黄金价格虽也有所上涨，但涨幅相对较小。

不同经济周期黄金该如何配置？ 第1张

经济繁荣时期，经济增长强劲，市场信心高涨，风险资产往往能带来较高的回报。黄金的吸引力进一步降低，因为投资者更倾向于追求高收益的投资。在这一阶段，黄金配置比例可进一步下调至 5% - 10%。以美国 20 世纪 90 年代的经济繁荣期为例，股市持续上涨，黄金价格则相对平稳。

当经济进入衰退阶段，企业盈利下滑，股市等风险资产价格下跌，市场不确定性增加。此时，黄金的避险属性凸显，成为投资者的避风港。投资者应大幅增加黄金在资产组合中的占比，可提高至 20% - 30%。2008 年全球金融危机爆发时，股市暴跌，而黄金价格却逆势上涨，为投资者提供了有效的资产保值手段。

经济萧条阶段，市场信心极度低迷，货币可能面临贬值风险，通胀或通缩并存。黄金作为一种独立于信用货币体系的资产，其价值更加凸显。投资者可将黄金配置比例维持在 20% - 30%甚至更高，以应对经济的不确定性。

以下是不同经济周期下黄金配置比例的总结表格：

经济周期 黄金配置比例 经济复苏 10% - 15% 经济繁荣 5% - 10% 经济衰退 20% - 30% 经济萧条 20% - 30%及以上

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（：贺