机构：申万宏源研究

研究员：袁航/杨海晏

事件：公司6 月18 日发布公告，宣布拟参与收购咸阳彩虹光电30%股权，其挂牌底价为48.49亿元，若公司成功收购彩虹LCD G8.6 代线股权，未来将有望进一步扩大其技术组合和产能规模。

投资要点：

京东方A(000725)：拟收购彩虹光电30%股权 竞争优势再扩大 第1张

优化产能布局和技术组合，符合从大到强的进阶性发展诉求。根据群智咨询信息，彩虹光电目前运营一条G8.6 VA 产线，聚焦TV 面板业务，产品以50 寸为主并发力超大尺寸，客户结构依赖海信等中国品牌和代工厂商。截至2024 年底，彩虹光电资产总额251.93亿元，净资产158.68 亿元，全年实现营收102.91 亿元，净利润13.39 亿元。京东方此次拟入股并不涉及经营权，但不排除未来逐渐参与经营的可能；长远来看如将彩虹光电产品纳入京东方系，有望丰富其VA 产品线和产能，扩大50 寸尺寸段和80 寸+超大尺寸段的份额，加速LCD 行业产能整合与价格秩序重建，TV 面板供应将向头部厂商进一步集中。

除大陆厂商整合外，海外韩日厂的加速退出和改造也带来整合契机。历史来看，日韩面板厂商的产能重构和停产以及台厂的投资谨慎，间接增加了中国大陆面板厂商在全球的产能份额。2025 年LG Display 已出售其广州G8.5 LCD 工厂（包括GP1 和GP2）；夏普于2024 年全面停产旗下SDP